预计欧洲央行(ECB)和英格兰银行(BoE)将在2024年下半年开始降息，巴克莱(Barclays)认为，这一举措将极大地惠及房地产和公用事业等对利率敏感的行业。
这些行业通常被视为债券的替代品，因利率上升而受到压力，但随着降息的预期，这些行业将得到缓解。
巴克莱的策略师在一份报告中提到：“公用事业、电信、史泰博和房地产等长期和利率敏感的行业可能会因降息而得到缓解。”
这主要是由于这些行业的固有特性，较低的借贷成本和改善的再融资条件将提升盈利能力和运营稳定性。
尤其是房地产行业，预计将获得显著的收益。由于利息是经营中的一项重要成本，较低的利率可能会减轻一些财务压力。
策略师们指出，如果利率维持在高位，到2026年底到期的债券再融资可能导致利息成本占销售额的比例从14%左右飙升至21.5%。然而，预期中的降息可能会减轻这种影响，为已经因更高利率而调低的盈利预期提供一些缓解。
同样，公用事业行业也将受益。该行业一直以更高的杠杆率运营，并感受到借贷成本上升的压力。随着利率的下降，债务再融资将变得更易于管理，从而改善财务状况，并可能提振股市表现。
巴克莱表示，即使是银行也可能表现良好，因交易量增加和拨备充足，预计将部分抵消净息差下降带来的盈利能力下降。同时，考虑到更高的再融资要求，欧洲的小盘股也可能受益。
“我们重申我们的观点，即降息受益者的表现应优于大盘，而我们的升息赢家篮子应滞后，因此多头/短期利率观点可以在股市中体现，”策略师写道。
巴克莱补充称，更为温和的信贷环境将有利于欧洲股市。亚洲地区即将到来的宽松周期预计将缓解股票投资者的信贷担忧，使信贷和股票表现更加紧密结合。
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